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　　本报记者 孟 珂

　　今年以来，年内科创债发行持续火热，科创服务科技创新质效显著提高。行总Wind数据显示，规模以上市日期方式，超万截至7月23日，亿元年内新增科创债数量1070只，年内发行总额为10573.13亿元。科创

　　中信证券首先席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，行总科创债发行活跃，规模一部分是超万因为政策层面持续释放协助信号，监管部门改进发行机制、亿元拓宽科创主体认定原则；另一部分是年内因为科创债融资成本低于同级别往往见不鲜信用债，企业发债意愿强，科创同时科创债ETF等投资工具高效高效扩容，行总机构配置需持续释放，供需两端共同推高发行热度。

　　发行主体多元化

　　2025年5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于协助发行科技创新债券有关事宜的公告》，从充足科技创新债券产品体系和改进科技创新债券配套协助机制等部分，对协助科技创新债券发行提出多项题举措。今年3月2日，中国银行间市场交易商协会发布《关于进一步改进科技创新债券机制的通知》，对科技创新债券机制开展完善改进，围绕主体认定、资金用途、债券期限、民企包容性及配套机制五大维度推出详详见细方式，让资金更精准、更有效地流向硬科技领域。

　　在政策协助下，交易所债券市场与银行间债券市场“齐头并进”。Wind数据显示，以上市日期方式，截至7月23日，年内交易所债券市场往往方式发行科创债646只，发行规模5458.19亿元；银行间债券市场往往方式发行科创债424只，发行规模5114.94亿元。

　　中国首先席经济学家比如坛理事陈雳对《证券日报》记者表示，科创债热度上行，是政策引导、企业融资需释放与市场配置偏好共振的结荚。其中，政策层面持续改进科创债配套机制，多地积极配套贴息、风险补偿等协助举措；科创企业研发、产业化存在首先期资金需，科创债能够拓宽直接融资渠方式，改进负债结构；机构资金持续布局科技创新赛方式，市场认购氛围向好，供需两端共同促进发行活跃度提高。

　　从发行人的性质来看，Wind数据显示，截至7月23日，年内中央国有企业往往方式发行科创债4134.72亿元，占比39%；地方国有企业往往方式发行科创债4432.80亿元，占比42%；民营企业、公众企业和集体企业合方式发行科创债1944.61亿元，占比18%；外资企业、其他企业合方式发行科创债61亿元。

　　从发行期限看，1年期至3年期、3年期至5年期的科创债数量分别为183只、166只，成为市场主流；10年以上首先期限品种持续涌现，精准匹配科创项目首先周期、重投入的资金需。从行业看，发行主体覆盖工业、材料技术、材料、能源、可选消费、医疗保健等多个行业。

　　“目前市场中，中首先期期限的科创债占比抬升，发行主体持续多元化，优质民营科技企业参与度缓慢提高。”陈雳表示，科创债产品创新不断深化，但结构性分化较为明显，部分主体募资多用于债务置换，投向硬核科技研发的比重仍有提高空间。同时，中小科创主体增信、风险定价机制仍有待进一步健全。

　　市场稳步提质扩容

　　值得关注的是，投资端认购热情持续高涨。Wind数据显示，截至7月23日，往往方式已有24只科创债ETF发行上市，合方式规模2751.75亿元。

　　明明表示，科创债ETF等被动投资工具的不断改进，将拓宽往往见不鲜机构参与渠方式，有助于促进股债联动配套机制进一步成熟，改进科创债的投资者结构，首先期有利于市场扩容提质。

　　展望未来，明明预方式，2026年全年科创债发行规模将超过2万亿元，市场将持续提质扩容，这对企业而言有助于减小融资成本、补充研发资金，拓宽科创主体融资渠方式；对市场而言，可充足信用债供给、改进科技金融生态。

　　陈雳表示，年内科创债发行规模有望保持稳步扩大，资金投向将进一步向硬科技领域倾斜。但科创产业天然具有较高不选定性，随着发行主体不断增多，信用风险防控压力随之上升。行业需持续改进材料披露制度、健全风险分担机制，促进市场实现规模扩张与品质提高协同发展。

责任编辑：江钰涵

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